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Ascopiave, interessante multiutility del Nordest pronta al debutto in Borsa

Ascopiave entrerà in borsa a 1,8 euro per azione



Ascopiave entrerà in borsa a 1,8 euro per azione. È questo il prezzo di collocamento fissato per la multiutility del Nordest che sbarcherà sul segmento Star di piazza Affari il prossimo martedì 12 dicembre.

La forchetta di prezzo era tra 1,6 e 2,15 euro, quindi il valore con cui il titolo Ascopiave si presenterà al mercato si piazza un po’ sotto la metà esatta del range. A 1,8 euro per azione Ascopiave capitalizza complessivamente circa 361 milioni di euro.

Le richieste sono state pari a 4,7 volte l’offerta, ma il successo maggiore il collocamento lo ha riscosso fra i piccoli risparmiatori. La domanda del retail, infatti, avrebbe coperto per 8-10 volte l’offerta, mentre le richieste degli istituzionali hanno superato di circa tre volte la quota messa a loro disposizione. Sponsor, specialista e responsabile per la quotazione di Ascopiave è stata Mediobanca.

Vale la pena di leggere riguardo ai progetti futuri e alle influenze della politica nella compagnia guidata da Gildo Salton un articolo pubblicato da Paolo Possamai che spiega bene quale aria tira fra le multiutility del Nordest. Ascopiave è il quinto operatore nazionale nella distribuzione del gas, si candida a polo aggregante del settore nella sua macroarea regionale e ha incrementato notevolmente negli ultimi tempi il suo giro d’affari. Tuttavia va osservato che la redditività della società ha reagito in maniera altalenante a questa crescita del fatturato.

Il margine operativo lordo del 2005 si è attestato a 56,2 milioni di euro segnando un calo dell’11,7% rispetto all’anno precedente. Il forte incremento dei prezzi del gas a cui si è assistito negli ultimi anni pesa troppo sul bilancio di Ascopiave (circa il 70% sul fatturato consolidato contro il 61% del 2005). Sembra quindi che i costi di produzione non riescano a scaricarsi sull’utente finale con una ricaduta negativa sulle performance della società.

Forse anche per questo motivo i multipli della società, per come figurano dal prospetto informativo, risultano in parte inferiori come l’Ev/Ebitda che adesso si fissa a 8 contro i 9,9 di Snam RG.

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di Marcello Tansini Fonte: pubblicato il