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Btp, titoli di Stato Italia e Europa Sud 2014: guadagni del 6% se cala ancora spread Btp-Bund

Scende lo spread: torna la fiducia dei mercati sul nostro Paese? Andamento e previsioni analisti. Cosa potrebbe succedere



Italia sorvegliata speciale dell'Ue, ma gli investitori stranieri continuano a scommettere sui titoli di stato del Belpaese, mentre lo spread Btp-Bund, che misura il differenziale tra i rendimenti dei titoli decennali italiani con gli omologhi tedeschi, è arrivato ai minimi dal 2010 sotto i 180 punti base, tornando così ai livelli pre-crisi, con il tasso sul titolo decennale sceso al 3,37%.

Sembra, dunque, che i mercati stanno tornando a dare fiducia al nostro paese sul lungo periodo, visto che a un rendimento più basso corrisponde un minor rischio emittente, e la speranza è che i tassi restino su questi livelli anche nei prossimi dieci mesi. Secondo gli economisti di JPMorgan, i bond governativi dei paesi periferici dell’euro, in generale, continuano ad essere una scommessa.

Secondo Gianluca Salford, strategist per il reddito fisso del colosso bancario americano, come riporta CorrierEconomia, un ulteriore calo dello spread tra i titoli a dieci anni dei paesi del Sud Europa e il Bund tedesco potrebbe generare a fine 2014 rendimenti total return (cedola più guadagno in conto capitale) di circa il 6% per le emissioni decennali di Italia e Spagna e addirittura superiori all’8% nel caso del Portogallo, mentre fra i paesi core, centrali, della zona euro le occasioni migliori si concentrano sui titoli emessi da Austria e Olanda.

E sottolinea: “Questi guadagni potrebbero risultare ridimensionati, anche notevolmente, se si realizzerà la nostra ipotesi di un aumento del rendimento del Bund decennale tedesco, oggi di poco superiore all’1,6%, fino a una soglia del 2,25%. Perché una risalita del titolo tedesco implica un movimento verso l’alto anche degli altri decennali”.

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Autore: Marianna Quatraro
pubblicato il