Quanto è il guadagno medio di un investimento quando tutti parlano del 10-20% o anche di percentuali maggiori

Il racconto di rendimenti a doppia cifra accompagna da decenni il settore finanziario. Tra forum, social network e promozioni di prodotti, le promesse di un facile 10-20% all'anno sono routine. La realtà è chi in media non si supera in genere il 3-4%. Tuttavia, questa narrazione genera fraintendimenti profondi, inducendo molti a credere che ottenere percentuali così elevate sia la norma per chi investe con intelligenza. Davanti a campagne di marketing accattivanti o testimonianze di risultati eccezionali, sorgono domande lecite: è davvero possibile ottenere tali profitti in modo costante?

A una prima analisi, un rendimento eccezionale può verificarsi per un singolo anno o in condizioni di mercato particolari, ma la rappresentazione di queste cifre come media consolidata mina la comprensione di cosa significhi investire con realismo, come abbiamo visto nel caso di quanto si è guadagnato nel caso di investito 10mila euro.

Cosa significa rendimento medio di un investimento

Comprendere cosa rappresenti il rendimento medio di un investimento è il primo passo per valutare in modo obiettivo le performance potenziali di qualunque strumento finanziario.

Il rendimento medio, spesso espresso in termini percentuali annui, misura l'incremento (o la diminuzione) di valore di un investimento in un certo periodo rispetto al capitale iniziale. Tuttavia, è fondamentale distinguere tra media aritmetica (la semplice somma dei rendimenti annuali divisa per gli anni considerati) e media geometrica (che tiene conto dell'effetto composto e della sequenza dei rendimenti). La media geometrica rispecchia il guadagno effettivo dell'investitore nel lungo periodo, mentre la semplice media aritmetica rischia di restituire valori fuorvianti in presenza di forte volatilità. Inoltre, molte misurazioni sottintendono il periodo di tempo analizzato e la dimensione del capitale investito. Due sono i principali metodi riconosciuti:

• Time-Weighted Rate of Return (TWRR): valuta la performance neutralizzando l'effetto di versamenti e prelievi durante il periodo.
• Money-Weighted Rate of Return (MWRR): tiene conto di quanto e per quanto tempo il capitale è stato effettivamente investito, riflettendo meglio l'esperienza del singolo investitore.

Quando si sente parlare di guadagno medio su base annua è essenziale chiedersi quale metodo sia stato usato, se siano considerate tasse, costi o l'inflazione e per quale arco temporale venga calcolata questa media.

Perché il 10-20% di rendimento non è sostenibile

L'idea che un investimento possa garantire mediamente un 10-20% annuo rappresenta spesso un'illusione alimentata da campagne di marketing aggressive, singole annate particolarmente fortunate o selezione parziale dei dati. Analisi empiriche e storiche dimostrano che queste percentuali sono tipiche solo di:

• Sottoperiodi eccezionali: ad esempio, l'indice S&P 500 può guadagnare anche oltre +20% in un anno, ma può anche subire pesanti ribassi negli anni successivi.
• Asset ad altissimo rischio: investimenti in criptovalute, penny stocks, modelli a leva finanziaria. Queste strategie sono esposte a potenziali perdite anche superiori al capitale investito e non rappresentano una scelta prudente per la maggioranza degli investitori.
• Racconti basati sul rendimento lordo: spesso si comunica la performance prima di tasse, costi e inflazione, che in Italia possono ridurre il risultato anche di diversi punti percentuali.
• Promozioni ingannevoli: alcune realtà, tra guru e prodotti poco trasparenti, pubblicizzano risultati isolati mascherandoli da media pluriennale.

Esperienze di intermediari evidenziano inoltre che la differenza tra aspettative del pubblico e risultati realistici è ben documentata da sondaggi internazionali (ad esempio quello condotto da Natixis): gli investitori privati sovrastimano sistematicamente i rendimenti davvero ottenibili, il che genera delusione e decisioni impulsive.

I rendimenti reali degli investimenti: numeri e asset

Per orientarsi in modo consapevole è essenziale analizzare i dati storici delle principali classi di attività. Ecco una sintesi dei principali rendimenti medi annui (nominali) osservati negli ultimi decenni:

Anche le strategie più aggressive, con alto peso azionario, difficilmente superano il 9% medio nel lungo termine. Picchi oltre il 10-20% sono tipici di anni di particolare esuberanza dei mercati o di singole operazioni speculative, mai di una pianificazione realistica.
Al contrario, la disciplina, la diversificazione e la pazienza permettono di ottenere rendimenti stabili e sostenibili, mentre prodotti miracolosi tendono a esporre il capitale a rischi molto alti, come dimostrano anche i tassi di fallimento nelle nuove piattaforme fintech.

Nominale, reale, lordo e netto: tutto ciò che incide

Spesso i dati promozionali omettono la differenza tra rendimento nominale e reale, o tra risultato lordo e netto:

• Nominale: la cifra grezza dichiarata, non depurata dall'inflazione. Un 7% nominale, con inflazione al 3%, si riduce a un 4% reale, cioè il vero incremento del potere d'acquisto.
• Lordo vs netto: le commissioni di gestione, i costi degli strumenti (fondi, ETF, consulenza) e la tassazione (in Italia mediamente 26% su plusvalenze, salvo casi agevolati) incidono sensibilmente. Un risultato del 6% lordo può diventare facilmente un 4% netto.
• Volatilità e timing: il momento di ingresso/uscita e la sequenza dei rendimenti annuali influiscono sul risultato finale, soprattutto in presenza di forti oscillazioni.

Considerare questi parametri è decisivo per formulare aspettative realistiche. Gli operatori professionali preferiscono sempre ragionare in termini netti e reali, proprio per non indurre a previsioni gonfiate e irrealistiche.

Perché vengono spesso promessi rendimenti elevati

Il desiderio di trovare guadagni consistenti in tempi rapidi alimenta la disponibilità ad accogliere promesse irrealistiche. Diversi fattori concorrono:

• Bias psicologici: l'euforia legata a qualche annata positiva induce molti a credere in performance replicabili nel tempo (illusione di controllo, overconfidence).
• Effetto marketing: promozioni e storie di successo sono spesso selezionate e spinte in modo selettivo, lasciando sotto silenzio casi di perdita e periodi negativi.
• Carenza di educazione finanziaria: la maggior parte dei risparmiatori non conosce la differenza tra rendimento reale e nominale, né i veri costi degli strumenti finanziari, rimanendo ancorata a idee poco attuali.
• Rischio non compreso: tra i casi più diffusi, quello di strumenti ad alto rischio proposti come se fossero paragonabili a investimenti stabili.

Questa combinazione alimenta aspettative irrealistiche e, in molti casi, gravi delusioni a fronte di un ciclo di mercato normale. Queste dinamiche sono ben evidenziate nel confronto tra le aspettative emerse dai sondaggi tra risparmiatori privati e le stime prudenziali dei gestori professionali.

Come impostare aspettative sul rendimento degli investimenti

Costruire un portafoglio equilibrato richiede comprendere prima di tutto la relazione tra rendimento atteso e rischio assunto. Alcune strategie pratiche per mantenere un approccio consapevole comprendono:

• Stabilire obiettivi chiari e sostenibili: definire un orizzonte temporale adatto (più è lungo, più aumenta la probabilità di ottenere medie positive) e una percentuale annuale coerente con le asset class selezionate.
• Valutare il proprio profilo di rischio e tolleranza alle oscillazioni: chi non è pronto a sopportare perdite temporanee deve evitare l'illusione di rendimenti elevati e costanti.
• Diversificare su più strumenti: non esiste un asset singolo che permetta di ottenere sempre risultati superiori senza aumentare la volatilità.
• Monitorare costi e fiscalità: ridurre i costi di gestione (preferendo, ad esempio, ETF) consente di mantenere una quota maggiore dei guadagni.
• Confrontarsi con un consulente indipendente: una pianificazione personalizzata aiuta a fugare dubbi e mitigare le aspettative gonfiate.

Uno scenario plausibile, sulla base dei dati storici, vede risultati annuali medi tra il 3% e il 7% netto nelle strategie più diffuse, con punte massime solo per chi accetta volatilità e rischi superiori. L'obiettivo di chi investe non deve essere la ricerca del colpo di fortuna ma la crescita graduale e robusta del capitale.