Quanto si può perdere con un Btp e i soli 2 casi in cui può succedere. Calcoli ed esempi

Anche i BTP, considerati sicuri, possono generare perdite. Quanto si può rischiare e in quali situazioni conviene prestare attenzione prima di investire

Autore: Marianna Quatraro
pubblicato il 23/05/2025 alle ore 18:01

I Buoni del Tesoro Poliennali (BTP) sono da sempre percepiti come investimenti sicuri, specialmente dagli investitori italiani che li vedono come un pilastro della finanza pubblica e uno strumento di risparmio a basso rischio. Tuttavia, come ogni investimento, anche i BTP comportano dei rischi

• Cosa sono i BTP e come funzionano
• Principali rischi di perdita con i BTP
• Scenari di perdita, calcoli ed esempi
• In soli 2 casi pu perdere con un Btp

Cosa sono i BTP e come funzionano

I Buoni del Tesoro Poliennali, sono strumenti finanziari emessi dallo Stato italiano per finanziare il debito pubblico. Acquistandoli, l'investitore presta denaro allo Stato, ricevendo in cambio un rendimento derivante da cedole periodiche e dal rimborso del capitale a scadenza. Le cedole, distribuite semestralmente, rappresentano una percentuale fissa del valore nominale del titolo. La durata dei BTP varia da alcuni anni a diverse decadi, come nel caso del BTP 2051.

I rendimenti dei BTP sono influenzati dai tassi di interesse di mercato. Quando i tassi salgono, il prezzo dei titoli già emessi tende a calare perché i nuovi BTP offrono cedole più alte, rendendo meno competitivi quelli già in circolazione. Al contrario, quando i tassi di interesse diminuiscono, il prezzo dei vecchi BTP aumenta. Questo provoca una relazione inversa tra rendimento e prezzo sul mercato secondario.

Principali rischi di perdita con i BTP

Investire nei BTP comporta alcuni rischi finanziari che gli investitori devono considerare attentamente per evitare perdite. Uno dei principali rischi è rappresentato dalla volatilità dei mercati. L'aumento dei tassi di interesse provoca una diminuzione del valore dei BTP sul mercato secondario, perché i nuovi titoli offrono rendimenti più alti, rendendo meno competitivi quelli precedenti. Questo fenomeno è particolarmente rilevante per i titoli a lunga durata, la cui sensibilità ai tassi di interesse, nota come duration, è maggiore.

Un altro rischio rilevante è il rischio inflazione. L'aumento continuo del costo della vita riduce il potere d'acquisto delle cedole e del capitale rimborsato alla scadenza. Questo è particolarmente critico nei periodi in cui i tassi di inflazione superano i rendimenti offerti dai BTP, specialmente per quelli non indicizzati.

La liquidità limitata sul mercato secondario può rappresentare una sfida, soprattutto in periodi di instabilità economica. Gli investitori potrebbero trovarsi nell'impossibilità di vendere un BTP al prezzo desiderato, incrementando il rischio di perdite al momento della liquidazione. Inoltre, cedere i BTP prima della scadenza espone al rischio di forti oscillazioni di prezzo, spesso penalizzanti per l'investitore.

Anche l'orizzonte temporale ha un impatto significativo sul rischio. Investire in BTP con una durata molto lunga, come il BTP 2051, implica un'esposizione più estesa alle fluttuazioni di mercato. Questa caratteristica può generare perdite sostanziali in caso di necessità di disinvestimento anticipato.

Infine, mentre i titoli di Stato italiani sono considerati relativamente sicuri, il rischio di deterioramento del debito sovrano non è da ignorare. Un peggioramento della solidità economica dello Stato emittente potrebbe incidere negativamente sul prezzo e sulla sicurezza dei BTP.

Scenari di perdita, calcoli ed esempi.

Sebbene i BTP siano generalmente considerati investimenti a basso rischio, possono generare perdite significative in determinati scenari. Le fluttuazioni dei tassi d'interesse rappresentano il rischio principale per chi non detiene i titoli fino a scadenza.

La reale perdita dipende da diversi fattori:

• Durata residua del titolo
• Scarto tra rendimento nominale e tassi di mercato
• Volatilità dei mercati

Esempio concreto:

• Acquisto di un BTP a 10 anni a 100 (valore nominale), rendimento 2%
• Dopo 1 anno, i tassi salgono al 4%
• Il valore del BTP sul mercato può scendere anche a 90-92
• Se l’investitore vende in quel momento, può perdere 8-10% del capital

In soli 2 casi si può perdere con un Btp.

L'importante è avere ben chiaro che non si perde se si tiene il titolo alla scadenza ma solo se viene venduto prima. Nel caso appena visto se il Btp avesse un valore di acquisto nominale, fosse stato comprato, a 10mila euro, si perderebbe rivendendolo 1000-800 euro, recuperando tra i 9000-9200 euro

Un'altra possibilità di perdita, ma più remota, che però, esiste, è se lo Stato italiano dovesse fallire. In quel caso, nella peggiore delle ipotesi, si perderebbe il 100% di quello investito

Per mitigare i rischi è importante prestare attenzione a:

• Adeguamento alla propria tolleranza al rischio: scegliere BTP con scadenze coerenti con il proprio orizzonte temporale
• Strategia di "buy and hold": tenere i BTP fino a scadenza per eliminare il rischio di tasso
• Considerare i BTP Italia o BTP€i: titoli indicizzati all'inflazione che proteggono dal rischio inflattiv