Btp Italia, cosa fare nel 2025 per chi li ha già comperati? Previsioni rendimenti e consigli

di Chiara Compagnucci pubblicato il 12/12/2023 alle 11:01
aggiornato con informazioni attualizzate il 29/04/2025 alle 19:30

Chi ha già acquistato i Btp Italia, l'attuale contesto offre un amalgama di opportunità e sfide. Facciamo il punto della situazione.

Dopo una serie di aumenti dei tassi di interesse, la Banca centrale europea sta variando la propria strategia monetaria con una riduzione dei tassi nel 2025 che non si è ancora esaurita, anzi.

I mercati hanno già iniziato ad anticipare questo scenario, come dimostra il deciso ribasso dei tassi di mercato osservato recentemente. Il rendimento del Bund tedesco decennale ha subito una significativa contrazione, passando dal 2,9% di inizio ottobre al 2,24% del 5 dicembre, in appena tre settimane. Parallelamente, il rendimento del BTP italiano decennale è sceso dal 5% al 3,97%, risultato della combinazione tra il calo generalizzato dei rendimenti nell'area euro e la riduzione dello spread tra i titoli italiani e quelli tedeschi.

Cosa fare nel 2025 con i BTP Italia già acquistati

In questo scenario di tassi in discesa, tutte le emissioni di titoli di Stato italiani - BTP Italia, BTP Valore, BTP Futura e BTP tradizionali - hanno registrato un apprezzamento del valore capitale compreso tra 5 e 8 punti percentuali rispetto ai minimi delle ultime 5 settimane.

La peculiarità dei BTP Italia e l'andamento dell'inflazione

Gli investitori nei BTP Italia devono essere consapevoli della peculiarità di questo strumento finanziario: a differenza dei BTP tradizionali, i BTP Italia non offrono cedole fisse ma variabili, calcolate in base all'andamento dell'inflazione italiana misurata attraverso l'indice FOI (Indice dei prezzi al consumo per le Famiglie di Operai e Impiegati, al netto dei tabacchi).

Molti possessori di questi titoli hanno assistito con preoccupazione al calo del rendimento cedolare, che è sceso da circa il 7,8% di inizio anno all'attuale 1,5-2%, in correlazione diretta con la diminuzione dell'inflazione nel nostro Paese. Nonostante questa riduzione del flusso cedolare, anche le emissioni di BTP Italia hanno guadagnato qualche punto percentuale nelle quotazioni di mercato, beneficiando del generale calo dei rendimenti.

I vantaggi dei BTP Valore nel 2025

In contrapposizione ai Btp Futura che hanno perso molto, chi ha investito nei BTP Valore, titoli a medio termine con cedola crescente nel tempo (step-up), si trova in una situazione più favorevole.

Il meccanismo di incremento progressivo della cedola, sebbene visibile concretamente solo dopo alcuni anni dall'emissione, contribuisce a proteggere le quotazioni di questi titoli obbligazionari nel tempo, rendendoli particolarmente appetibili in un contesto caratterizzato da rendimenti di mercato in diminuzione.

Previsioni sui rendimenti dei BTP Italia per il 2025

Per gli investitori interessati ai BTP Italia, l'attuale scenario macroeconomico presenta un mix di opportunità e sfide. Le emissioni con scadenza più ravvicinata potrebbero essere soggette a pressioni ribassiste, principalmente a causa del rendimento cedolare legato all'andamento dell'inflazione italiana che al momento risulta contenuta.

D'altra parte, le emissioni con scadenze più lunghe potrebbero beneficiare di potenziali apprezzamenti di capitale qualora i tassi di interesse continuassero la loro traiettoria discendente.

L'inflazione come fattore chiave nel 2025

Il principale elemento da monitorare per valutare l'andamento futuro dei BTP Italia è senza dubbio l'inflazione. Secondo le previsioni sui BTP 2025, l'inflazione italiana dovrebbe mantenersi su livelli moderati nel 2025, con possibili oscillazioni legate all'andamento dei prezzi energetici e delle materie prime.

Questo scenario di inflazione contenuta potrebbe tradursi in cedole relativamente basse per i possessori di BTP Italia, ma al contempo potrebbe favorire l'apprezzamento del valore capitale di questi titoli nel caso in cui i tassi di interesse di mercato continuassero a scendere.

Strategie e consigli per gestire i BTP Italia nel 2025

Alla luce del contesto attuale e delle prospettive per il 2025, gli investitori in possesso di BTP Italia potrebbero considerare diverse strategie:

Valutare l'orizzonte temporale dell'investimento

Il primo fattore da considerare è l'orizzonte temporale del proprio investimento. Se l'obiettivo è mantenere i titoli fino alla scadenza, le oscillazioni di prezzo sul mercato secondario hanno importanza relativa, poiché il capitale nominale è garantito al rimborso. In questo caso, la principale considerazione riguarda il flusso cedolare, che dipenderà dall'andamento dell'inflazione nei prossimi anni.

Se invece si prevede di vendere i titoli prima della scadenza, diventa cruciale valutare attentamente le prospettive di evoluzione dei tassi di interesse e dell'inflazione, che influenzeranno direttamente il valore di mercato dei BTP Italia.

Diversificare il portafoglio obbligazionario

In un contesto di incertezza sui tassi e sull'inflazione, la diversificazione del portafoglio obbligazionario emerge come strategia prudente. Affiancare ai BTP Italia altre tipologie di titoli di Stato, come i BTP tradizionali o i BTP Valore, può contribuire a bilanciare i rischi e a stabilizzare il rendimento complessivo del proprio investimento.

Secondo gli esperti di mercato, una combinazione equilibrata di titoli a tasso fisso e titoli indicizzati all'inflazione permette di proteggersi sia da scenari di inflazione elevata che da periodi di disinflazione o deflazione.

Considerare la fiscalità e i vantaggi specifici dei BTP Italia

Un elemento da non sottovalutare nella valutazione dei BTP Italia è il trattamento fiscale favorevole. Questi titoli, come tutti i titoli di Stato italiani, godono dell'aliquota agevolata del 12,5% sugli interessi (contro il 26% applicato ad altre rendite finanziarie) e sono esenti dall'imposta di successione.

Inoltre, i BTP Italia offrono il vantaggio di proteggere il potere d'acquisto del capitale investito attraverso l'indicizzazione all'inflazione italiana, caratteristica particolarmente preziosa per investitori con un profilo conservativo e orientato alla preservazione del capitale nel lungo periodo.