Yuan digitale da gennaio nei mercati finanziari: che cos'è, come funziona, le differenze con le altre criptovalute ed effetti

L’anno 2026 rappresenta una svolta per la Cina e per l’intero sistema finanziario globale grazie all’avvio della piena operatività dello yuan digitale nei mercati finanziari. Dopo anni di sperimentazioni estese e una fase pilota diversa da qualsiasi altro esempio internazionale, la valuta digitale emessa dalla Banca Popolare Cinese entra in una nuova fase, destinata a ridefinire le dinamiche di pagamento e regolamento sia all’interno che all’esterno dei confini nazionali. Le banche cinesi, che fino ad oggi hanno rivestito un ruolo di supporto, assumono ora un compito chiave nella gestione e nell’incentivazione dell’uso della nuova moneta. Questo cambiamento non solo riflette le nuove priorità della leadership cinese, ma promette di amplificare l’influenza della Cina nei flussi commerciali internazionali e nella definizione dei futuri standard finanziari digitali.

Che cos’è lo yuan digitale: natura, funzionamento e differenze rispetto alle altre valute digitali

Il renminbi digitale, noto anche come e-CNY, rappresenta la versione elettronica della valuta sovrana cinese, emessa e garantita direttamente dalla Banca Popolare di Cina. Si distingue dalle criptovalute decentralizzate per la sua natura centralizzata e controllata: ogni unità di e-CNY mantiene il medesimo valore del corrispondente yuan cartaceo e circola in modo sicuro tramite infrastrutture digitali ufficiali.

Dal punto di vista tecnologico, la sua basa si trova in una blockchain autorizzata (BSN) che, a differenza delle reti blockchain pubbliche, consente allo Stato di monitorare e, se necessario, annullare le transazioni, garantendo un alto livello di trasparenza e sicurezza. La differenza principale rispetto alle criptovalute come Bitcoin risiede proprio nel controllo centralizzato della moneta e nella sua piena integrazione con i sistemi finanziari tradizionali.

Tra le finalità principali sostenute dal governo cinese spiccano:

• consolidamento del controllo monetario interno e contrasto alle frodi e al riciclaggio;
• recupero della quota di mercato detenuta dai colossi privati dei pagamenti digitali, come Alipay e WeChat Pay;
• promozione dell’uso della valuta negli scambi internazionali e rafforzamento della posizione del renminbi nei mercati di riferimento.

Dal punto di vista delle possibilità applicative, l’e-CNY permette transazioni peer-to-peer anche offline, utilizzando semplicemente due dispositivi mobili compatibili, caratteristica particolarmente apprezzata nelle aree rurali.

La tabella seguente riassume le principali differenze tra e-CNY e altre forme digitali di valuta:

Le nuove strategie della Cina: pagamento di interessi e ruolo delle banche nello yuan digitale

L’innovazione più significativa del 2026 è l’introduzione del pagamento di interessi sugli importi detenuti in yuan digitale. Questa misura punta a incentivare sia l’adozione tra i consumatori cinesi sia la competitività dello strumento rispetto ai depositi tradizionali e alle soluzioni offerte dalle big tech dei pagamenti.

Le banche, che già supportano la gestione delle wallet digitali, diventano ora protagoniste nel riconoscimento degli interessi, allineando il comportamento degli utenti alle logiche familiari dei conti di deposito remunerati. Questo sistema non solo attira risparmiatori più tradizionali, ma stimola la permanenza dei fondi nelle wallet digitali, promuovendo una maggiore stabilità di liquidità nel sistema.

Il pagamento degli interessi introduce:

• un incentivo psicologico per la detenzione di valuta digitale (il saldo cresce nel tempo);
• un allineamento delle strategie di risparmio a quelle già note nei conti tradizionali;
• il rafforzamento della funzione delle banche come intermediari e gestori fiduciari della clientela.

Questo approccio rompe con la tradizionale neutralità delle CBDC, costringendo anche altri regolatori e banche centrali a valutare soluzioni più attrattive.

Effetti sul sistema bancario cinese e sulle abitudini dei consumatori

L’ingresso in scena di un mezzo di pagamento completamente digitale e remunerato presenta potenziali effetti di rilievo, sia per l’ecosistema bancario che per la popolazione.

Per gli operatori finanziari, la possibile “migrazione” di risparmi dalle tradizionali linee di deposito alle wallet digitali potrebbe modificare le fonti di liquidità del sistema e ridefinire la catena dell’intermediazione creditizia. Tuttavia, la presenza delle banche nel processo di distribuzione e gestione degli interessi rappresenta un elemento di equilibrio che limita i rischi di fuga di capitale dai depositi.

Dal lato dei consumatori, si prevede una modificazione delle abitudini, grazie soprattutto:

• al maggiore senso di sicurezza – la valuta digitale è garantita dallo Stato, con possibilità di rendimento?
• alla semplicità d’uso delle applicazioni mobile già diffuse a livello nazionale?
• alla maggiore attrattività rispetto alle piattaforme private, finora preferite per comodità e familiarità?

L’inclusione finanziaria potrebbe essere rafforzata, grazie alla possibilità per le fasce non bancarizzate – spesso residenti in zone rurali – di accedere a servizi di pagamento e risparmio digitale, beneficiando di tutele aggiuntive e di nuove soluzioni tecnologiche.

Impatto sull’internazionalizzazione dello yuan e sui mercati finanziari globali

Il rafforzamento della valuta digitale rientra pienamente nella strategia della Cina per aumentare la rilevanza dello yuan negli scambi internazionali. L’apertura a flussi transfrontalieri facilitata dall’e-CNY, e la creazione di hub dedicati – come quello di Shanghai – testimoniano la volontà di Pechino di consolidare il proprio ruolo come emittente di una moneta di riferimento alternativa al dollaro.

Sul mercato globale, le pressioni indotte dall’aumento dell’utilizzo dello yuan come moneta di regolamento sono tangibili in più settori:

• Riduzione della dipendenza dal dollaro nelle transazioni tra paesi della Belt and Road Initiative
• Facilitazione delle operazioni tra istituzioni finanziarie cinesi ed estere tramite una rete multicanale di pagamento e compensazione
• Crescita della quota di yuan nei pagamenti globali (superando nel 2025 il 4,5% secondo SWIFT)

La diffusione della valuta digitale cinese pone questioni anche rispetto agli equilibri geopolitici internazionali e alla riflessione su future architetture del sistema monetario globale.

Ostacoli, limiti e opportunità dello yuan digitale nei mercati internazionali

Nonostante gli obiettivi di espansione, l’e-CNY incontra limiti strutturali sui mercati globali. Il primo tra questi è rappresentato dagli stringenti controlli sui flussi transfrontalieri operati dalla Cina stessa, che limitano la reale convertibilità della valuta.

Altri fattori di ostacolo:

• la mancanza di piena liberalizzazione finanziaria;
• l’assenza di una regolamentazione armonizzata delle valute digitali tra i principali centri finanziari;
• le preoccupazioni internazionali circa la tutela della privacy e l’intervento statale nelle transazioni.

Sul fronte delle opportunità, la Cina può:

• rafforzare la propria presenza in Africa e nei paesi emergenti grazie a partnership e accordi commerciali;
• proporre l’e-yuan come alternativa pratica negli scambi internazionali dove il dollaro risulti meno conveniente o accessibile;
• sviluppare stablecoin ancorate alla propria valuta, come già ipotizzato dagli analisti, per ampliare ulteriormente la funzionalità e la diffusione internazionale.

Confronto con le altre valute: euro digitale, dollaro digitale e stablecoin

Le strategie delle principali economie globali rispetto alle valute digitali divergono quanto a finalità e modelli implementativi. La Cina, con la propria soluzione, punta al controllo totale e all’incentivazione dell’adozione tramite meccanismi di interesse.

L’Europa, tramite l’euro digitale, predilige la tutela della sovranità monetaria e l’autonomia dai circuiti privati, perseguendo anche l’inclusione tramite soluzioni user-friendly; maggiore attenzione è riservata alla tutela della privacy. L’emissione e la distribuzione vengono delegate alle banche, con limiti stringenti per evitare squilibri del sistema creditizio tradizionale.

Negli Stati Uniti, la normativa sulle stablecoin (GENIUS Act) legittima tali strumenti come mezzi di pagamento, rinunciando di fatto allo sviluppo di una CBDC retail propriamente detta; le stablecoin così regolamentate diventano strumenti alternativi di intermediazione nelle transazioni digitali, ma senza valore legale e senza un supporto diretto della Federal Reserve.

Sotto il profilo dell’affidabilità, la mancanza di piena tracciabilità e la dipendenza da emittenti privati rendono le stablecoin più esposte a rischi sistemici, come segnalato anche dagli organismi di vigilanza finanziaria europei. A differenza dell’e-CNY, non godono del diretto supporto della banca centrale né delle stesse garanzie di stabilità del valore.