Borsa spagnola, previsioni e rischi per il 2026: andamento e azioni migliori secondo analisti, banche, fondi

di Marcello Tansini pubblicato il 06/01/2026 alle 18:20

Analisi delle prospettive della borsa spagnola verso il 2026: contesto macroeconomico, andamento degli indici, focus su IBEX 35 e titoli finanziari, scenari degli analisti, rischi e opportunità per investitori.

Negli ultimi anni la piazza finanziaria madrilena ha mostrato una ripresa sorprendente, superando di gran lunga le aspettative degli analisti. Il mercato azionario iberico, sostenuto da un robusto quadro macroeconomico e da politiche efficaci, si è progressivamente imposto nel panorama europeo grazie a una forte domanda interna, una crescita sostenuta e dinamiche settoriali favorevoli. Le recenti proiezioni degli organismi internazionali confermano che il 2026 sarà un anno di transizione, con le valutazioni legate a un contesto più stabile, ma non privo di rischi e opportunità. L’evoluzione degli indici, il ruolo trainante delle grandi banche e i cambiamenti in atto nei flussi d’investimento segnalano che l’attenzione sugli asset iberici resta alta sia tra operatori istituzionali sia tra risparmiatori.

Quadro macroeconomico spagnolo: crescita del Pil, inflazione e lavoro nelle stime per il 2026

Le ultime valutazioni di OCSE e Commissione Europea convergono nel rappresentare la Spagna come locomotiva dell’Eurozona in termini di crescita, stabilità e coerenza delle politiche fiscali. Dopo aver segnato una crescita del PIL 2,9% nel 2025, la previsione per il 2026 è di un incremento del prodotto interno lordo del 2,2%. Rispetto al contesto europeo, tale dinamica risulta ben superiore alle stagnanti performance di Francia, Germania e Italia.
Il motore principale della crescita è la domanda interna, sostenuta da:

Aumento della spesa dei consumatori, alimentata da un mercato del lavoro dinamico
Crescita dei redditi reali grazie al rallentamento dell’inflazione
Investimenti pubblici e privati (fortemente portati avanti dal Piano di Ripresa e Resilienza)
Una rinnovata attrattività per gli investimenti esteri nell’ambito della transizione verde e digitale

Nonostante la forte crescita, permangono alcune criticità tra cui il tasso di disoccupazione attorno al 10,4%, ancora superiore alla media UE, e la produttività del lavoro che, pur migliorata, evidenzia ancora un gap rispetto ai paesi comparabili. La componente migratoria ha dato un contributo positivo sia ai consumi che all’occupazione, ma il patrimonio delle PMI spagnole resta meno produttivo rispetto ai grandi gruppi industriali. Per quanto riguarda l’inflazione, le stime OCSE indicano un valore intorno al 2,3% per il 2026, in calo rispetto agli anni precedenti e ormai vicino agli obiettivi della BCE. Tale scenario dovrebbe favorire politiche monetarie più flessibili e contribuire a mantenere la traiettoria di crescita su livelli superiori alla media europea.

Da sottolineare la continua crescita del settore turistico, la riduzione del deficit commerciale e l’incremento degli investimenti in infrastrutture green ed energia rinnovabile: fattori che rendono il modello spagnolo più resiliente di fronte agli shock esterni. Tuttavia, la debolezza della domanda estera e i dazi statunitensi sulle esportazioni industriali restano fonti di volatilità potenziale per l’economia e i mercati finanziari iberici.

L'andamento della Borsa spagnola: performance attuali e outlook degli indici principali

Il mercato azionario spagnolo ha vissuto una fase di forte rialzo nel 2025, con l’indice principale ES35 che a inizio 2026 si è attestato sopra i 17.614 punti (+49,17% rispetto all’anno precedente) raggiungendo livelli mai visti dal 1993. La maggior parte di questo progresso è dovuta ai titoli bancari, ma il listino ha beneficiato anche della solida performance dei settori difesa, energia e infrastrutture. Gli analisti prevedono per i prossimi mesi una parziale correzione, con una chiusura di trimestre intorno a 17.035 punti e una possibile flessione fino a 15.678 su orizzonte annuale, secondo modelli macroeconomici condivisi dalle maggiori case di analisi finanziaria.

Nel complesso, l’azionario spagnolo appare ben posizionato rispetto agli altri mercati europei, grazie sia a valutazioni più attraenti sia a fondamentali più solidi. L’Expo dei capitali stranieri, la ridotta esposizione alle tensioni USA-Cina e l’elevato peso dei titoli value contribuiscono a rendere la Spagna una delle piazze più resilienti. Tuttavia, non vengono meno le incognite legate a inflazione, politiche monetarie e scenari geopolitici che potrebbero generare volatilità sul breve periodo.

Focus IBEX 35: dati storici, rendimento recente e dinamiche settoriali

L’indice IBEX 35 rappresenta il benchmark della Borsa di Madrid, includendo i 35 titoli a maggiore liquidità. Negli ultimi dodici mesi l’IBEX 35 ha registrato rialzi superiori al 42%, attestandosi su valori record vicini a 17.315 nella parte finale del 2025. La spinta principale arriva dal comparto finanziario, che da solo ha contribuito a circa il 70% dei guadagni, ma anche energia e industria hanno offerto performance di rilievo. Le prospettive per il 2026 indicano una possibile normalizzazione dopo un anno particolarmente brillante, anche se il sentiment nei confronti dei settori storicamente difensivi e delle small-mid cap resta positivo in virtù del contesto macro favorevole.

Le banche trainano il listino: analisi dei principali titoli finanziari e industriali spagnoli

L’ultima stagione di utili ha confermato il protagonismo dei grandi gruppi bancari: Banco Santander (+40% annuo), BBVA (+35%), CaixaBank (+31%). L’attrattività strutturale del settore deriva da utili robusti, payout elevati e un clima economico che favorisce il consolidamento. Parallelamente, il comparto industriale vede tra i leader Iberdrola nella transizione energetica e titoli come Inditex (moda retail), pur con performance altalenanti (+20% Iberdrola, -3,5% Inditex). Anche le società infrastrutturali e alcune aziende energetiche high-tech si distinguono tra le migliori per prospettive a medio termine, mentre le aziende della difesa hanno tratto vantaggio dal rinnovato focus europeo sul settore.

Le previsioni degli analisti: scenari per i mercati azionari e strategie di investimento nel 2026

Il consenso degli esperti indica uno scenario favorevole ma più selettivo. Dopo un 2025 eclatante, le prospettive per il 2026 suggeriscono una sovraperformance moderata rispetto alla media europea, pur in presenza di una crescita globale meno intensa. Gli operatori segnalano:

Asset allocation con sovrappeso su Europa e Spagna rispetto agli USA, viste le valutazioni più basse e fondamentali più solidi
Focus su settori finanziari, industriali, energia verde e difesa
Interesse crescente per le small-mid cap e i titoli legati alla transizione digitale ed energetica
Gestione attiva e selettiva come chiave per cogliere le opportunità ed evitare eccessi di volatilità

Le principali banche e case di gestione internazionali concordano sulla necessità di diversificare il portafoglio azionario, privilegiando piazze a minor rischio geopolitico e con trend demografici favorevoli. In Spagna sono attesi ancora buoni flussi soprattutto su titoli bancari e industriali, mentre gli analisti raccomandano maggiore cautela verso comparti più esposti a rallentamenti globali e a incrementi dei costi di approvvigionamento.

Le case di gestione e i grandi fondi: asset allocation, settori chiave e raccomandazioni su azioni spagnole

Secondo i gestori globali, nell’asset allocation per il 2026, la Spagna continua a essere inserita tra le principali posizioni sovrappeso, soprattutto nei portafogli obbligazionari europei e nelle strategie azionarie con focus sui dividendi. Vengono privilegiati:

Banche con solidi ritorni sul capitale e payout sostenibili
Società energetiche, utilities e infrastrutturali impegnate nella transizione green
Gruppi industriali leader nell’automazione, difesa e network digitale

Le raccomandazioni si concentrano su titoli con buon profilo di crescita degli utili e forte generazione di cassa. I grandi fondi segnalano anche una preferenza per instrumenti ETF su indici spagnoli e strategie di copertura valutaria per proteggersi dalla volatilità dell’euro.

Rischi e opportunità: fattori chiave che influenzeranno la borsa spagnola nel prossimo biennio

I fattori di rischio per la piazza iberica nel prossimo biennio sono molteplici. Tra questi spiccano:

Possibili rialzi dell’inflazione oltre le attese, legati a shock sulle materie prime o alle nuove imposte doganali globali
Incremento della volatilità in caso di tensioni geopolitiche o di crisi politiche tra Stati Uniti, Unione Europea e paesi emergenti
Uno scenario di crescita rallentata qualora gli investimenti finanziati dai piani europei raggiungano un punto di saturazione
Difficoltà delle PMI nell’innovazione tecnologica e digitale

Sul versante delle opportunità troviamo:

Investimenti strutturali in energia rinnovabile, digitalizzazione, automazione
Flussi turistici record e ampliamento dei servizi ad alto valore aggiunto
Capacità di attrarre capitali grazie a una combinazione di valutazioni attraenti, crescita dei dividendi e resilienza ai venti contrari provenienti dal contesto internazionale

Inflazione, politica monetaria e scenari globali: impatti sui listini e sulle scelte degli investitori

Il controllo dell’inflazione resta una priorità per BCE e operatori finanziari. Nel biennio 2026-2027, un’inflazione moderata intorno al 2,3% gioverebbe ai titoli bancari, ai settori legati ai consumi interni e alle imprese infrastrutturali. L’orientamento delle politiche monetarie sarà decisivo: Banco Centrale Europea verso il mantenimento di tassi bassi, Federal Reserve soggetta a pressioni politiche interne. Gli investitori dovranno monitorare attentamente le evoluzioni dei prezzi di energia e materie prime, le riforme strutturali e il quadro geopolitico globale, perché ogni shock può innescare rapide correzioni o, al contrario, ondate di entusiasmo sui titoli spagnoli più esposti alla domanda interna o all’export.