Come ricalibrare investimenti in fondi, ETF, BTP e cosa fare di nuovo in autunno. I consigli degli esperti a confronto

L'autunno segna un periodo strategico per rivedere e adattare la struttura dei propri investimenti, in risposta alle variabili macroeconomiche e alle evoluzioni dei tassi d'interesse. La transizione stagionale si accompagna, infatti, a un'accelerazione nell'attività delle principali banche centrali e a una maggiore visibilità sui bilanci aziendali e sulle politiche economiche.

Valutare la necessità di calibrare investimenti in fondi, ETF e BTP in questo momento può consentire all'investitore di gestire al meglio la propria esposizione alla volatilità e alle nuove opportunità di mercato. Un approccio attento e consapevole al ribilanciamento del portafoglio, sostenuto da un'analisi aggiornata dei trend globali, è quindi essenziale per perseguire una gestione efficiente dei rischi e dei rendimenti. Ciò risponde sia a esigenze di protezione del capitale sia ad aspettative di crescita, evidenziando come una gestione attiva e tempestiva possa fare la differenza nelle performance di lungo termine.

Scenari macroeconomici e prospettive per il 2025: focus su volatilità e strategie attive

L'andamento dei mercati finanziari nei prossimi mesi è influenzato da una pluralità di fattori economici, geopolitici e monetari. La discesa graduale dell'inflazione nell'area euro e la resilienza dell'economia statunitense hanno mitigato i timori di recessione, ma restano elementi di incertezza dovuti a tensioni internazionali e alle politiche delle banche centrali in evoluzione. Le decisioni della BCE e della Fed continuano a segnare oscillazioni nei rendimenti di fondi comuni, ETF e titoli di Stato, rendendo opportuno adottare strategie di gestione attiva. Il focus è su:

• Volatilità elevata attesa nella seconda metà dell'anno, soprattutto per l'incertezza sulle politiche fiscali e l'impatto delle elezioni in diverse aree del globo;
• Opportunità nei mercati azionari, specialmente in Europa e nei segmenti ciclici, dopo anni di performance elevate negli Stati Uniti;
• Ribilanciamento settoriale necessario tra titoli growth e value, con un'attenzione crescente ai comparti tecnologici e sanitari;
• Mercato obbligazionario: preferenza per titoli governativi a breve-medio termine in ottica difensiva e diversificazione geografica come antidoto ai rischi di concentrazione.

Le strategie attive, caratterizzate da una selezione attenta degli strumenti e un monitoraggio costante dei pesi in portafoglio, possono contribuire a ridurre la vulnerabilità a shock improvvisi e ad aumentare la resilienza agli scenari di volatilità attesa nel 2025.

Strategie di ricalibrazione: come agire in vista dell'autunno

L'approccio tattico al ribilanciamento degli investimenti nei mesi autunnali si basa su alcuni principi operativi comuni agli investitori professionali. Prima di tutto, è necessario delimitare obiettivi e tolleranza al rischio, tenendo conto del contesto di volatilità e delle attese sui tassi delle banche centrali. Ecco alcune strategie operative:

• Laddering sulle scadenze: Costruire una scala di BTP con diverse date di rimborso aiuta a gestire meglio il rischio tasso e consente di reinvestire i capitali alle condizioni di mercato più favorevoli.
• Revisione delle allocazioni in ETF e fondi: Tatticamente ridurre l'esposizione su mercati surriscaldati e considerare aree e settori sottovalutati, come il comparto europeo, inserendo eventualmente fondi tematici difensivi (ad esempio healthcare e infrastrutture).
• Attenzione alla duration: Nel segmento obbligazionario, privilegiare scadenze medio-brevi, lasciando flessibilità per allungare la durata quando i rendimenti reali diventano più interessanti.
• Diversificazione valutaria: Considerare la presenza di strumenti in valuta diversa dall'euro per mitigare l'impatto di eventuali fluttuazioni o shock geopolitici.

In questa fase, il monitoraggio continuo delle condizioni di mercato e l'eventuale reshuffling di alcuni asset assicurano la prontezza necessaria ad affrontare mutamenti rapidi dello scenario macro. Una revisione strutturata, con cadenza almeno semestrale, eleva la qualità della gestione del rischio e permette di cogliere nuove opportunità senza alterare l'equilibrio del portafoglio.

Gestione del portafoglio: diversificare tra fondi, ETF e BTP

Una gestione efficace del portafoglio richiede una diversificazione autentica, strutturata sia per asset class sia per aree geografiche e settoriali. Questo approccio consente di equilibrare i rischi sistemici, attenuando l'impatto di eventi specifici sui singoli strumenti finanziari. La combinazione strategica di fondi, ETF e BTP consente di calibrare investimenti in fondi ETF e BTP in funzione degli obiettivi personali e della tolleranza al rischio. La selezione è tra:

• Fondi comuni: Offrono una gestione professionale, coprendo segmenti azionari, obbligazionari e bilanciati. Consentono l'accesso a strategie multi-asset ed esposizione ai mercati emergenti e settori innovativi.
• ETF (Exchange Traded Funds): Strumenti a basso costo che replicano indici di mercato, adatti a costruire una asset allocation efficiente e trasparente. Gli ETF facilitano la diversificazione valutaria e consentono di gestire tatticamente l'esposizione a paesi o industrie.
• BTP (Buoni del Tesoro Poliennali): Utilizzati sia come elemento difensivo sia per la generazione di reddito grazie a cedole regolari e tassazione agevolata. Attenzione, però, alla duration: BTP a lunga scadenza risentono di più delle variazioni dei tassi di interesse.

Per ottimizzare la diversificazione è utile adottare una struttura «core-satellite», dove la componente centrale è costituita da ETF o fondi passivi su ampi indici e la porzione satellite può accogliere fondi attivi o strumenti tematici ad alto potenziale. La revisione periodica delle allocazioni permette di mantenere coerente il profilo di rischio-rendimento, adattando la composizione del portafoglio alle mutate condizioni di mercato e alle esigenze personali. Volendo riassumere:

Va da sé come la calibrazione degli investimenti tra questi strumenti vada sempre valutata anche alla luce della propria pianificazione finanziaria e dei cambi di scenario economico.

BTP italiani e BTP indicizzati all'inflazione: caratteristiche, vantaggi e rischi

I Buoni del Tesoro Poliennali rappresentano una delle principali soluzioni per chi desidera sicurezza, regolarità delle entrate e ridotta esposizione al rischio emittente. Tuttavia, il mercato offre oggi un'ampia varietà di BTP, compresi quelli indicizzati all'inflazione, ciascuno con caratteristiche specifiche:

• BTP ordinari: Titoli a tasso fisso, cedola semestrale e scadenze tra 3 e 30 anni che garantiscono restituzione del capitale a scadenza. Rispondono bene alle esigenze di chi ricerca prevedibilità e stabilità, ma risentono delle fluttuazioni dei tassi di interesse, soprattutto se a lunga scadenza.
• BTP indicizzati all'inflazione italiana (BTP Italia): Cedole e capitale rivalutati sulla base dell'indice FOI, con la possibilità di ottenere un flusso di reddito più alto in periodi di inflazione. Previsto premio fedeltà per chi detiene il titolo fino a scadenza.
• BTP€i: Titoli indicizzati all'inflazione dell'area euro (indice IAPC). Offrono copertura contro la perdita di potere d'acquisto legata all'inflazione comunitaria, con pagamenti semestrali e capitale rivalutato.

Vantaggi principali:

• Fiscalità agevolata con tassazione al 12,5%
• Elevata liquidità grazie alla quotazione sul MOT
• Possibilità di recupero minusvalenze in ottica fiscale
• Acquisto in fase di collocamento senza costi di intermediazione
• Trasparenza e prevedibilità di rendimenti e scadenze

Principali rischi e limiti:

• Rischio di perdita in caso di vendita prima della scadenza, in particolare per titoli a lunga duration in scenari di rialzo tassi
• Rischio di concentrazione (home bias) con eccessiva esposizione sull'Italia
• Rating dello Stato italiano inferiore ad altri paesi europei (BBB secondo S&P e Fitch, Baa3 per Moody's)
• Recupero minusvalenze solo parziale, a causa della diversa aliquota di tassazione rispetto ad altri strumenti finanziari

Scegliere tra BTP tradizionali e indicizzati richiede quindi valutazione attenta di durata, finalità e quadro macroeconomico. Importante anche non trascurare la diversificazione e monitorare l'esposizione complessiva ai titoli di Stato nel portafoglio.

Il ruolo della consulenza indipendente nella gestione degli investimenti

La crescente complessità dei prodotti finanziari e la rapidità dei cambiamenti nei contesti economici rendono sempre più rilevante il valore della consulenza indipendente. Affidarsi a professionisti non legati a specifici emittenti o prodotti consente di ricevere soluzioni basate esclusivamente sull'interesse dell'investitore, senza conflitti di interesse. Propongono infatti:

• Analisi personalizzata della coerenza tra struttura del portafoglio, orizzonte temporale e obiettivi di vita.
• Identificazione di rischi nascosti, come concentrazioni geografiche o di durata, e ricerca di soluzioni di efficientamento.
• Modello di remunerazione trasparente (a parcella), che valorizza la consulenza e non il collocamento di prodotti.
• Pieno controllo e titolarità degli strumenti, grazie a una chiara separazione tra chi fornisce la consulenza e chi detiene il patrimonio.