Vivere di rendita, meglio i Btp o i dividendi azionari? Simulazione del patrimonio necessario e se è realistico

di Marcello Tansini pubblicato il 19/11/2025 alle 12:20

Qual è la strada migliore per vivere di rendita: affidarsi alla stabilità dei BTP o puntare sui dividendi azionari? Rendimenti, rischi, simulazioni e strategie fiscali per costruire una rendita sostenibile.

Per costruire una rendita alternativa allo stipendio, la scelta tra titoli di Stato italiani e azioni con dividendo è il primo bivio da affrontare. In un contesto di tassi d'interesse in evoluzione, mercati azionari in piena espansione e inflazione sotto controllo, entrambe le alternative presentano interessanti opportunità e rischi.

L'obiettivo di molti risparmiatori risiede nella creazione di un flusso costante di entrate, abbastanza solido da integrare la pensione o, nei casi migliori, sostituirla. È essenziale tuttavia valutare sia il potenziale rendimento che la stabilità e la sostenibilità delle scelte nel tempo.

Vivere di rendita: concetti chiave e fattori da considerare

Parlare di un'esistenza finanziata dal proprio patrimonio significa entrare in un ambito dove esperienza, pianificazione e disciplina sono determinanti. Occorre distinguere tra il semplice incasso di cedole o dividendi e la costruzione di una vera strategia di rendita che tenga conto di variabili come l'età e la spesa, oltre a:

Capitale necessario per coprire le spese annuali previste
Tasso di prelievo sostenibile, tipicamente tra il 3% e il 4%
Propensione al rischio personale, specialmente in assenza di altre fonti di reddito
Inflazione, che può erodere il potere d'acquisto nel tempo
Pianificazione fiscale: la tassazione dei rendimenti può influire notevolmente sulla sostenibilità della rendita
Liquidità per imprevisti e per non essere costretti a smobilizzare investimenti nei momenti peggiori dei mercati

Soluzioni come l'accantonamento di 12-24 mesi di spese liquide, una quota di strumenti a basso rischio e l'allocazione equilibrata tra obbligazionario e azionario costituiscono elementi irrinunciabili. L'approccio corretto ruota intorno al bilanciamento consapevole tra flussi regolari, crescita del capitale, protezione e rischio, adattando la propria strategia agli eventi personali e ai cambiamenti dei mercati.

Caratteristiche e rendimenti dei BTP per vivere di rendita

I Buoni del Tesoro Poliennali rappresentano, per moltissimi italiani, il pilastro della rendita finanziaria. Si tratta di titoli emessi dallo Stato, con scadenze variabili tra i 3 e i 30 anni, che prevedono il pagamento periodico di cedole a tasso fisso o variabile. I motivi dell'apprezzamento sono numerosi:

Rendimento costante definito all'emissione
Rischio relativamente basso, protetto dalla solidità dello Stato italiano
Tassazione agevolata al 12,5% sui rendimenti

Negli ultimi mesi, dopo il picco dei tassi d'interesse, i BTP hanno moderato i rendimenti rispetto al passato ma restano interessanti sia per la parte cedolare sia per la possibilità di plusvalenze in caso di ribasso dei tassi futuri. Prendendo come riferimento i BTP emessi nel 2025:

BTP Valore a 7 anni: cedole crescenti dal 2,6% al 4,65%, premio fedeltà e tasso netto annuo medio intorno al 2,8%-2,9%
BTP decennali a tasso fisso oltre il 3% lordo, con netti vicini al 2,65%-2,8%

Per importi collocati, ad esempio, su un BTP Valore, risulta che 50.000 euro possono generare un flusso cedolare totale vicino a 9.975 euro netti in 7 anni, ossia oltre 1.400 euro netti annui, con il capitale garantito a scadenza. All'aumentare della somma investita, le cedole assolute crescono di conseguenza, mentre il raffronto col tasso inflazionistico diventa più favorevole quanto più l'inflazione resta contenuta sotto il 2,5%.

Il rischio di perdita sul capitale si attiva in caso di vendita anticipata e di improvvisi peggioramenti nella solidità del debito sovrano. In una strategia di lungo termine, tenere il titolo fino a scadenza offre invece certezza sia sulle cedole sia sul rimborso finale.

Azioni da dividendo: potenzialità e rischi per la rendita

Il comparto azionario offre agli investitori la possibilità di accedere a rendimenti da dividendo spesso superiori alle cedole obbligazionarie, unitamente al potenziale di crescita del capitale. In particolare, le grandi aziende quotate a Piazza Affari e in Europa presentano oggi dividend yield attesi tra il 5% e il 7%, talvolta anche superiori ai titoli governativi:

Generali, Poste Italiane, Intesa Sanpaolo, Enel - aziende che negli ultimi anni hanno remunerato gli azionisti
Alcune banche (MPS, Mediobanca, Banco BPM) e assicurative (Unipol) presentano dividend yield attesi tra il 6% e l'8,7%
Settori utility e telecomunicazioni, in particolare oltrefrontiera, aggiungono stabilità ai flussi di dividendo

La distribuzione dei dividendi, tuttavia, non rappresenta una garanzia matematica: oscillazioni dei prezzi azionari, cicli economici e politiche di payout in evoluzione possono determinare variazioni sostanziali sia sui prezzi che sui flussi distribuiti. Non va inoltre dimenticato che:

La tassazione sui dividendi ammonta al 26%
Storicamente, le azioni dividend aristocrats hanno avuto buone performance, ma la concentrazione su pochi titoli può portare a rischi specifici di settore o di singola società
L'apprezzamento del capitale rappresenta un potenziale plus, ma volatilità e possibili perdite temporanee vanno messe in conto
Negli ultimi 12 mesi ETF su azioni ad alto dividendo (come quelli sulle big europee) hanno offerto un total return fino al 20%, ma performance passate non sono necessariamente ripetibili

La diversificazione geografica e settoriale è quindi indispensabile, così come una revisione periodica del portafoglio per adattarsi ai cambiamenti di scenario. L'esperienza insegna che un'allocazione solo su titoli ad alto dividendo rischia di trascurare segmenti growth rilevanti, e che la sostenibilità della rendita azionaria dipende anche dalla gestione ottimale della liquidità e del tasso di prelievo.

Simulazioni pratiche: quanto si guadagna con 50.000 o 150.000 euro su BTP e azioni da dividendo nel 2025

Per fornire un'analisi oggettiva, ecco due simulazioni finanziarie, al netto delle tasse, sulla possibilità di vivere di rendita, ma bisogna considerare come variabili importanti la propria età, lo stato familiare e il tenore di vita desiderato. Alla base di tutto ci sono l'investimento e il risparmio iniziali ovvero il patrimonio personali iniziale su cui poter fare affidamento:

Strumento	Capitale investito	Rendimento annuo netto stimato	Reddito annuo	Altri aspetti
BTP Valore 7 anni	50.000€	2,85%	circa 1.425€	Capitale garantito a scadenza, cedole trimestrali
BTP Valore 7 anni	150.000€	2,85%	circa 4.275€	Stesse condizioni su importo triplo
Azioni dividendo (yield 6% lordo, 4,44% netto)	50.000€	4,44%	circa 2.220€	Volatilità, possibilità di crescita/diverse politiche di payout
Azioni dividendo (yield 6% lordo, 4,44% netto)	150.000€	4,44%	circa 6.660€	Rischio di perdita capitale, yield variabile

Ipotizzando l'investimento in un paniere di blue chip italiane, il dividendo netto annuo supera quello dei BTP, ma l'incertezza dei mercati azionari può azzerare i vantaggi in caso di shock improvvisi. I rendimenti reali dei bond, invece, appaiono inferiori in termini assoluti, ma la percezione di sicurezza e la pianificazione fiscale ne aumentano l'appeal per chi privilegia stabilità e protezione del capitale.

L'efficienza della rendita dipende dunque dal rapporto tra aspettativa sui flussi, rischio accettato e orizzonte temporale: con 50.000 euro non si coprono tutte le spese, con 150.000 euro è possibile integrare sensibilmente un reddito, ma raramente vivere di solo rendimento. Il mix più efficace resta sempre quello all'interno di una strategia bilanciata.

Aspetti fiscali e ottimizzazione della rendita: BTP vs dividendi azionari

Nel confronto tra strumenti, la tassazione sui rendimenti svolge una funzione chiave:

I BTP godono di una tassazione agevolata al 12,5% rispetto al 26% previsto per i dividendi azionari
Dividendi e plusvalenze derivanti dall'investimento in azioni quotate sono tassati al 26%
I BTP permettono una pianificazione efficace per patrimoni medio-grandi, specie se orientati alla protezione dal rischio fiscale e alla certezza dei flussi

Ciò significa che su importi elevati, il differenziale fiscale incide sulla rendita disponibile. Ad esempio, un rendimento lordo del 4% su azioni si riduce a un netto del 2,96%, contro un 2,8% netto su BTP con rendimento lordo del 3,2%. Occorre inoltre valutare:

Compensazione delle minusvalenze per chi alterna fasi positive e negative nei mercati azionari
Gestione delle imposte in fase di disinvestimento o vendita anticipata
Possibilità, per alcune classi di bond, di utilizzo della tassazione sostitutiva sui proventi esteri in certi contesti patrimoniali

La vera ottimizzazione fiscale nasce sempre dalla pianificazione preventiva e dalla capacità di mantenere il portafoglio nel tempo previsto, senza strategie speculative a breve termine.

Pro e contro: scegliere tra BTP e dividendi azionari in base al proprio profilo

Una rendita sostenibile punta sulla diversificazione e sulla riduzione dei rischi legati a singole scelte: nessun portafoglio dovrebbe essere sbilanciato su una sola asset class. Secondo molti consulenti finanziari, un bilanciamento efficace potrebbe prevedere:

50% in obbligazionario (titoli di Stato italiani e Bund tedeschi per ridurre la volatilità di mercato)
50% in azionario diversificato tra titoli a dividendo, ETF globali e indici settoriali
Quota liquida pari a 12-24 mesi di spese per gestire imprevisti senza essere costretti a vendere nei momenti sbagliati

Un portafoglio all'interno di questo schema beneficia dell'effetto combinato tra protezione dal rischio, rendimento regolare e possibilità di crescita del capitale. L'esperienza insegna che aggiornamenti regolari, una disciplina ferrea e l'adeguamento della strategia alle condizioni familiari e di mercato sono determinanti per mantenere la sostenibilità della rendita.

Nella valutazione finale emergono con chiarezza vantaggi e svantaggi:

BTP: vantaggi in sicurezza, costanza dei rendimenti, agevolazione fiscale; ma rendimento potenzialmente inferiore e mancanza di rivalutazione del capitale
Azioni da dividendo: più elevato potenziale di guadagno, crescita del capitale, ma rischio di volatilità, rischio di tagli ai dividendi e incertezza fiscale

Ogni risparmiatore dovrebbe valutare la propria propensione al rischio, l'orizzonte temporale e le esigenze di liquidità prima di indirizzare il portafoglio in modo prevalente verso una delle due soluzioni. Il mix di competenze, esperienza pratica e aggiornamento costante rappresenta la via più affidabile per gestire con consapevolezza uno stile di vita sostenuto dalla rendita finanziaria.